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河北三元玻璃团体无限公司

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玻璃行业:看好特种玻璃和玻璃纤维

【择要】:
玻璃需要:1-8月,商品房发卖面积5.27亿平米,同比增加6.7%,增速同比下滑36.2个百分点。商品房发卖的负面影响起头传导至施工扶植范畴,2010年5月以来,衡宇新完工面积、施工面积和完工面积增速呈现分歧性的下滑。若是商品房新完工面积增速下滑并逐步向完工面积传导将进一步影响平板玻璃需要。  玻璃供应:在需要增速下滑的同时,平板玻璃产能增速却坚持了回升的势头。停止2010年8月尾,平板玻璃总产能
  玻璃需要:1-8月,商品房发卖面积5.27亿平米,同比增加6.7%,增速同比下滑36.2个百分点。商品房发卖的负面影响起头传导至施工扶植范畴,2010年5月以来,衡宇新完工面积、施工面积和完工面积增速呈现分歧性的下滑。若是商品房新完工面积增速下滑并逐步向完工面积传导将进一步影响平板玻璃需要。
 
  玻璃供应:在需要增速下滑的同时,平板玻璃产能增速却坚持了回升的势头。停止2010年8月尾,平板玻璃总产能约为7.7亿分量箱,同比增加19.56%;在产产能同比增加29.4%至约6.8亿分量箱。在现实产能高增加的背景下,2010年玻璃企业裁减名单算计裁减产能方针却仅为993.5万分量箱,占总量的1.5%,感化微缺乏道。整体而言,玻璃行业供需抵触仍然存在。 
 
  玻璃价钱、本钱:2010年以来首要浮法玻璃价钱起头高位回落,此中5mm浮法玻璃价钱较年头高点下跌15.9%至78.9元/分量箱,镀膜和超白玻璃价钱坚持低位震动。在产物价钱走低的同时,原资料价钱却背道大幅下跌,重油和纯碱价钱较年头别离下跌9.8%和12.1%,而较后期低点更是别离下跌40.0%和41.1%。反应玻璃行业红利才能的玻璃-纯碱、重油价钱差较后期高点回落49.0%,红利才能被大幅紧缩。
 
  投资战略:平板玻璃行业产能和需要的抵触在2010年面对进一步激化的能够性,疲弱的价钱没法转嫁重油、纯碱本钱的下跌压力。咱们以为行业景气下行还将持续。今朝玻璃板块PE估值反应的更多是玻璃板块上市公司中超白玻璃、镀膜玻璃等特种玻璃比重回升的布局调剂成果,而PB程度处于高位。鉴于行业根基面的失望预期,保持玻璃行业"中性"的投资评级。
 
  在个股拔取上,咱们遵守差别化线路,躲避纯平板玻璃营业公司,挑选受害国度财产政策搀扶的特种玻璃及相干产物出产企业。在国度鞭策洁净动力开辟和修建节能的背景下,倡议投资者存眷具有太阳能光伏财产链和LOW-E镀膜节能玻璃的南玻A和具有幕墙成品及工程施工财产链,LOW-E镀膜节能玻璃营业并主动涉足太阳能光伏玻璃的中航三鑫。